綜合冶煉

通過熔煉、精練、電解或其他方法從金屬礦等原料中提煉常用金屬，并且打通整體產(chǎn)業(yè)鏈，綜合提升行業(yè)深度 。

優(yōu)質(zhì)鉛冶煉企業(yè)受益環(huán)保趨嚴

環(huán)保監(jiān)管持續(xù)高壓：

污染綜合防治仍然是國家戰(zhàn)略規(guī)劃重點；

從源頭防污染、減排量，提高污染防治標準，建設(shè)穩(wěn)定的生態(tài)系統(tǒng)。

國家對重點企業(yè)政策傾斜 ：

政策支持重點有色冶煉企業(yè)加大技術(shù)改造投入，優(yōu)化提升冶煉工藝；

下?lián)軐ｍ椯Y金，支持重點有色冶煉企業(yè)加大科技投入和技術(shù)引進等；

相關(guān)政府在土地置換、人員安置和相關(guān)政策方面給予支持。

供給側(cè)改革，有色金屬格局向好

受制于環(huán)保壓力，一些排污不達標的企業(yè)限產(chǎn)或停產(chǎn)；

2017年以來，有色金屬價格出現(xiàn)了較大幅度的上漲；

全國有色金屬實際產(chǎn)量持續(xù)弱勢；

有色金屬需求量仍然持續(xù)穩(wěn)定上升            

我國有色金屬每年需求持續(xù)增長，目前由于國內(nèi)產(chǎn)量的下降，從而導致進口規(guī)模持續(xù)走高，由于國內(nèi)供需失衡，所以看好未來綠色金屬冶煉行業(yè)

廢舊電池回收前景分析

廢舊蓄電池回收行業(yè)準入標準趨嚴，市場集中度提升

2017年12月，環(huán)保部發(fā)布《危險廢物經(jīng)營許可證管理辦法》，進一步加強了對廢鉛酸蓄電池的收集、貯存、利用和處置經(jīng)營活動的監(jiān)督管理；目前國內(nèi)真正具有廢舊蓄電池回收資質(zhì)的公司只有30幾家，行業(yè)準入標準趨嚴，將會有助于提高市場集中度

再生鉛企業(yè)受環(huán)保高壓影響，庫存持續(xù)下降。同時，環(huán)保部門對內(nèi)陸地區(qū)固廢企業(yè)進行了嚴格的環(huán)保檢查，江西、云南、貴州等地區(qū)再生鉛冶煉廠階段性停產(chǎn)

上海期貨交易所鉛庫存持續(xù)下降，預計在政策不斷接力影響下，精鉛供應將繼續(xù)受限。而消費將進入旺季，疊加庫存低位，鉛價還將保持高位運行

貴金屬迎上行周期

避險”+“利率”雙驅(qū)動

黃金上漲受避險和利率雙因素驅(qū)動。全球經(jīng)濟下行壓力加大，金融市場動蕩加劇。中美貿(mào)易摩擦前景難明朗，甚至繼續(xù)惡化，美債收益率不斷下跌。疊加全球央行維持寬松步調(diào)，黃金價格迎來上行周期。當前金銀比在85-100的敏感區(qū)間，金銀比修復動力強，銀價上漲有動力。

2019年以來美債10年期收益率接近2年期收益率